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医疗器械板块政策助力 未来将大洗牌
 

10月下旬以来,随着大盘反弹医疗器械板块铆足了劲往上冲。包括鱼跃医疗(002223.SZ)、宝莱特(300246.SZ)、理邦仪器(300206.SZ)等在内的股票均表现活跃,引人关注。



  其间,和医疗器械行业相关的政策也频频发布。11月15日,科技部网站公布了《医学科技发展“十二五”规划》。《规划》提出以重大新药、医疗器械、中药现代化为核心,发展生物医药战略性新兴产业,提高中高端医疗产品的国产化能力,提升产业规模和技术竞争力。


  更令市场期待的是,近日由科技部牵头、其他相关部委合作起草的《“十二五”医疗器械产业科技发展专项规划》也已经完成,在广泛征求医疗器械企业意见后有望于近期出台。


  “这对整个医药领域都会带来正面影响,说明国家已经开始更加重视医药产业的发展,具体到医疗器械行业来说,我们认为可能会给行业内的企业带来政策上的优惠等等,整个行业的增长率也有望进一步提高。”Frost . Sullivan 医疗部门行业研究经理袁可嘉在接受第一财经日报《财商》记者采访时表示。


  专项规划将带来实质性利好


  “目前,医疗器械行业的竞争还是比较激烈的,外资占了比较大的市场,国内企业还是比较需要国家政策支持的。”北京市某医疗器械公司方面表示。


  中信建投分析师罗樨11月15日发布研报认为,科技部重点专项《医疗器械产业科技发展专项规划2011~2015》已经完成,规划出台后如果能有更加明确的部门协调机制并积极落实,将对整个医械行业形成更加实质性的利好。


  招商证券分析师李珊珊认为,上述《规划》提出的背景均是,无论投入经费总量还是科技经费的占比,我国医学科技投入与发达国家相比还存在较大差距。


  “国内医疗器械与药品的消费比例相距甚远,在发达国家,医疗器械与药品的消费比例几乎为1:1,但在我国仅为1:10,从这也可以看出我国医疗器械行业还存在着多大的缺口,未来前景广阔。”中投顾问医药行业研究员郭凡礼表示。


  上海证券医药行业研究小组分析师赵冰认为,结合近期医疗器械行业的政策利好,以及老龄化、医改等因素形成的巨大市场,预计我国医疗器械行业未来几年仍将保持20%左右的高速增长,看好行业长期发展前景,维持行业未来6个月内“有吸引力”评级。


  事实上,尽管行业未来发展前景被看好,但目前来看行业整体上存在起步时间晚、创新能力差、研发水平薄弱、缺乏相关人才等问题,而且由于缺乏严格准入规范、监管不力等因素,我国医疗器械市场竞争较为混乱。


  “新医改推行以来,跨国医药集团纷纷加快进入我国医疗器械市场的步伐,即使是以前外资不感兴趣的基层市场,如今都开发出针对性的医疗器械产品,这也抢占了我国医疗器械企业的一部分市场份额。”郭凡礼认为,随着政策的支持,该领域的竞争或将愈加激烈。


  板块估值较为合理


  医疗器械板块一度是市场上的热点之一,而经过了今年三季度的大幅调整之后,在不少分析人士看来,目前该板块的估值处于一个相对合理的水平。


  罗樨认为,医疗器械板块目前对应2012年的预测市盈率约为26倍,排在医疗服务和生物制药后面居第三位。这是医疗器械行业具备成长性且可以规避一定政策风险的结果。医疗器械板块三季报的净利润增长25%左右,因此从估值角度看整体较为合理。


  同时,他认为医疗器械涵盖领域较多,包括制药、医用和家用多个方面,今后子板块有分化的可能性。其中,制药装备行业面临医药企业固定资产投资下降带来的景气下滑风险,而医用和家用器械企业的成长性更好。


  记者了解到,在医疗器械领域的各个子板块中,不少业内人士都表示看好家用医疗器械企业。


  “从总体竞争环境来看,低端设备的高潮期已经过去,而国内的高端设备企业竞争前景不明朗,投资风险较大,优质的家用医疗器械企业是比较好的投资标的。因为,家用医疗器械定价灵活,受政府支出影响小,外资企业在该领域并没有优势,整体前景光明。”民生证券分析师李平祝认为。


  “我们认可家用医疗器械的发展前景很好,但我们同时认为家用医疗产品市场更像是消费市场而不是传统的医疗市场。这个市场的增长更多与人民群众的消费能力和健康意识有关,而和政府的医疗投资和医改没有太大关系。”袁可嘉表示。


  李平祝还表示,家用医疗器械领域的问题是进入壁垒低,竞争激烈。要脱颖而出需要两个条件,第一是要有强大的OTC渠道把握能力,第二是要建设医院渠道。


  哪类公司更具机会?


  事实上,投资者最关心的是哪类医疗器械公司更具投资价值。


  “目前国内生产医疗器械的公司数量非常多,但规模普遍不大,我认为国家的支持会使行业在未来5~10年有一个大的洗牌,公司的上市、兼并收购会明显增多,医疗器械的每个小细分市场都会产生若干具有规模优势的大企业。”袁可嘉表示。


  而小企业可以专注于一个或几个专精的技术,从而靠一个或几个“独门绝活”占领市场,获得丰厚回报。


  记者了解到,根据企业实力以及估值因素,投资者可关注拥有强大OTC营销实力的国内医疗器械龙头企业鱼跃医疗;专注心血管高端耗材领域,打造冠脉介入手术(PCI)产品组合的乐普医疗(300003.SZ);受益于新版GMP认证的国内消毒灭菌设备龙头新华医疗(600587.SH);国际订单有较大的弹性,正在积极开拓国内市场的家用医疗电子健康产品领军企业九安医疗(002432.SZ);华润集团入主,整合预期强烈的国内X光机龙头万东医疗(600055.SH);真空采血行业龙头企业阳普医疗(300030.SZ);通过收购汶河医疗进入医疗器械领域的红日药业(300026.SZ)等。